लगभग हर समझदारी भरे निवेश नियोजन की नींव में दो विचार होते हैं: एसेट एलोकेशन (परिसंपत्ति आवंटन) और विविधता (डाइवर्सिफिकेशन)। इन्हें अक्सर ऐसे इस्तेमाल किया जाता है मानो दोनों का मतलब एक ही हो। ऐसा नहीं है, और अंतर जानने से आप अपने पोर्टफोलियो के बारे में बेहतर प्रश्न पूछ पाते हैं।
एसेट एलोकेशन: बड़ा बँटवारा
एसेट एलोकेशन वह तरीका है जिससे आपका पैसा परिसंपत्तियों के व्यापक प्रकारों के बीच बँटा होता है। म्यूचुअल फंड निवेशक के लिए मुख्य प्रकार ये हैं:
- इक्विटी: कंपनियों के शेयर। लंबी अवधि में बढ़त की ज्यादा संभावना, और रास्ते में मूल्य में बड़े उतार-चढ़ाव।
- डेट: बॉन्ड, सरकारी प्रतिभूतियाँ (सिक्योरिटीज) और मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स। आमतौर पर इक्विटी से ज्यादा स्थिर, लेकिन इनमें ब्याज दर जोखिम और क्रेडिट जोखिम होता है।
- दूसरी परिसंपत्तियाँ: कुछ योजनाएँ (स्कीम) अपने योजना के दस्तावेज़ों में बताए अनुसार सोना या दूसरे प्रकार की परिसंपत्तियाँ भी रखती हैं।
हर प्रकार में आप कितना अनुपात रखते हैं, यह आपके पोर्टफोलियो के व्यवहार के लिए इस बात से ज्यादा मायने रखता है कि आप उनके भीतर कौन-सी अलग-अलग योजनाएँ चुनते हैं। जिस पोर्टफोलियो में ज्यादातर इक्विटी है, वह शेयर बाजार के साथ ऊपर-नीचे होगा, चाहे उसमें कोई भी योजनाएँ हों। जिस पोर्टफोलियो में ज्यादातर डेट है, वह ज्यादा स्थिर रहेगा और आमतौर पर धीमी गति से बढ़ेगा।
विविधता: हर हिस्से के भीतर फैलाव
विविधता का मतलब है किसी एक कंपनी, क्षेत्र (सेक्टर), जारीकर्ता या फंड मैनेजर पर निर्भर न रहना। म्यूचुअल फंड योजना में कुछ हद तक विविधता पहले से होती है, क्योंकि वह कई प्रतिभूतियाँ रखती है। आप बाजार के अलग-अलग हिस्सों, डेट के अलग-अलग प्रकारों और अलग-अलग फंड हाउस में निवेश फैलाकर और विविधता ला सकते हैं।
इसका उद्देश्य उस नुकसान को कम करना है जो कोई एक विफलता कर सकती है। अगर कई होल्डिंग्स वाले पोर्टफोलियो में कोई एक कंपनी खराब प्रदर्शन करे, तो पूरे पोर्टफोलियो पर उसका असर सीमित रहता है।
ये दोनों क्या नहीं कर सकते
इनकी सीमाओं के बारे में साफ-साफ बात करना जरूरी है।
- ये बाजार जोखिम को खत्म नहीं करते। जब पूरा बाजार गिरता है, तो अच्छी विविधता वाला इक्विटी पोर्टफोलियो भी गिरता है। विविधता कुछ होल्डिंग्स की विफलता से बचाती है, आम गिरावट से नहीं।
- ये लाभ का भरोसा नहीं देते। सही आवंटन सफर को सहने लायक बनाता है और परिणाम को किस्मत पर कम निर्भर बनाता है। यह किसी परिणाम का वादा नहीं करता।
- ज्यादा योजनाओं का मतलब ज्यादा विविधता नहीं है। एक ही श्रेणी की कई योजनाओं में आमतौर पर बहुत-सी प्रतिभूतियाँ एक जैसी होती हैं। उन सभी को रखने से कागजी काम बढ़ता है, लेकिन फैलाव ज्यादा नहीं बढ़ता।
सही मिश्रण किससे तय होता है
कोई एक सही आवंटन नहीं होता। यह आपकी अपनी स्थिति से निकलता है।
- समय-सीमा। जिस पैसे की जल्द जरूरत है, उसके पास गिरावट से उबरने का कम समय होता है, इसलिए आमतौर पर उसकी जगह ज्यादा स्थिर परिसंपत्तियों में है। जिस पैसे की कई वर्षों तक जरूरत नहीं है, वह ज्यादा उतार-चढ़ाव झेल सकता है।
- जोखिम उठाने की क्षमता। यह आपकी वित्तीय स्थिति के बारे में है: आपकी आय कितनी स्थिर है, आप पर कौन निर्भर है, आप पर कितना कर्ज है और क्या आपके पास आपातकालीन कोष है।
- जोखिम सहनशीलता। यह आपके स्वभाव के बारे में है: अगर आपका पोर्टफोलियो तेजी से गिरे तो आप वास्तव में कैसा व्यवहार करेंगे। जिस मिश्रण को आप गिरावट के दौरान बनाए नहीं रख सकते, वह गलत मिश्रण है, चाहे वह कितना भी तर्कसंगत लगे।
अलग-अलग लक्ष्यों के लिए अलग-अलग आवंटन हो सकते हैं। दो साल दूर के लक्ष्य और बीस साल दूर के लक्ष्य के लिए एक ही तरह से निवेश नहीं किया जाना चाहिए।
रीबैलेंसिंग
बाजार बदलते हैं, और उनके साथ मिश्रण भी बदलता है। इक्विटी में तेज बढ़त के बाद, जो पोर्टफोलियो इक्विटी के मध्यम हिस्से से शुरू हुआ था, उसमें आपकी इच्छा से कहीं ज्यादा इक्विटी हो सकती है, और इसलिए उसमें आपके चुने हुए स्तर से ज्यादा जोखिम हो सकता है। रीबैलेंसिंग (मिश्रण को फिर से तय अनुपात पर लाना) का मतलब है मिश्रण को वापस वहीं लाना जहाँ आपने उसे तय किया था, या तो नया पैसा उस हिस्से में लगाकर जो पीछे रह गया है, या योजनाओं के बीच पैसा ले जाकर।
दो व्यावहारिक बातें। योजनाओं के बीच पैसा ले जाना एक रिडेम्प्शन (निकासी) और एक नई खरीद है, इसलिए एग्जिट लोड और कर लागू हो सकते हैं। कर के नियम बदलते रहते हैं, इसलिए पहले मौजूदा नियम जाँच लें या किसी कर विशेषज्ञ से बात करें। और रीबैलेंसिंग तब काम करती है जब इसे पहले से तय तरीके से किया जाए, तय अंतराल पर या जब मिश्रण एक तय सीमा से ज्यादा खिसक जाए, खबरों की प्रतिक्रिया में नहीं।
लक्ष्य करीब आने पर तय लक्ष्य-मिश्रण को ही बदलना भी सामान्य है, यानी धीरे-धीरे ज्यादा स्थिर परिसंपत्तियों की ओर बढ़ना, ताकि आखिरी समय की कोई गिरावट परिणाम तय न करे।
हाइब्रिड योजनाएँ
हाइब्रिड योजनाएँ एक ही योजना के भीतर इक्विटी और डेट दोनों रखती हैं, उस अनुपात में जो योजना के दस्तावेज़ों में बताया गया है। ये मिश्रण रखने का एक सरल तरीका हो सकती हैं, लेकिन यह मान लेने से पहले कि किसी योजना में कितनी इक्विटी है, उसकी एसेट एलोकेशन तालिका पढ़ें। केवल नाम से यह पता नहीं चलता।
अपने पोर्टफोलियो के बारे में पूछने वाले प्रश्न
- सारी होल्डिंग्स को मिलाकर, मेरे पैसे का कितना हिस्सा इक्विटी में, कितना डेट में और कितना दूसरी परिसंपत्तियों में है?
- क्या यह हिस्सा हर लक्ष्य के लिए मेरे पास उपलब्ध समय के अनुरूप है?
- बाजार में भारी गिरावट आने पर पोर्टफोलियो रुपयों में कितना गिरेगा, और क्या यह मेरे लिए सहनीय होगा?
- क्या मेरी कई योजनाओं में लगभग एक जैसी चीजें हैं?
- मिश्रण खिसका है या नहीं, यह आखिरी बार कब जाँचा गया था?
एसेट एलोकेशन एक ऐसा फैसला है जो या तो आप सोच-समझकर लेते हैं, या जो अनजाने में आपके लिए अपने आप हो जाता है। इसे सोच-समझकर लेना ही ज्यादातर काम है।